境外上市與境內上市有哪些區別
1、兩者的市盈率不同。我國重新啟動IPO以來,境內資本市場的平均發行市盈率為25倍(有的股票發行市盈率達到了50多倍),是境外資本市場的2—3倍(香港主板平均發行市盈率是10倍,新加坡市場平均發行市盈率是7倍,歐美市場平均發行市盈率是7—8倍)。這意味着企業發行同樣數量的股份,在境內資本市場可以募集到境外資本市場2—3倍的資金,如發行一定數量的股票,在境內證券市場能夠募集10億元資金,在境外證券市場只能募集到3—4億元的資金。市盈率高,同樣一隻股票在國外成交的價格要遠遠低於國內的股票價格,能讓上市公司發行同樣的股份得到融資更多。而境外上市通常市盈率較低。
2、兩者上市的制度不同。境內上市是核准制,上市的企業都要經過中國證監會的核查,上市很多規定不好把握,企業上市門檻高。境外上市是註冊制,有清晰的法律標準,只要符合上市硬指標向相關部門註冊資料就可以上市。
3、兩者上市費用不同。境內上市雖不容易,但境內上市公司的審計費用、向交易所支付的上市費用等持續費用,遠遠低於境外市場。在境外市場上市,維護成本高,需要向在當地聘請的信息披露聯絡人以及財務總監,支付較大金額費用。據統計,我國深圳中小企業板的上市公司的維護費用約為100萬元左右,約為境外其他市場的1/6到1/3之間。目前由於境內上市的市盈率高,所以很多境外上市企業在符合了在境內上市的條件後就會選擇迴歸。迴歸原因就在於國內成交股票價格高,海外上市的費用高。在納斯達克、紐交所每年收費高,另外每年的中介費如律師費、會計師的審計費用也高。
4、兩者盈利要求不同。境內上市對企業盈利要求更高,一些新興行業,如互聯網企業、提供解決方案的企業等,即便是有持續的盈利,可能也會對盈利模式能否持續產生質疑,包括企業歷史沿革、歷史中出現的與盈利能力無關的問題也會被納入關注點。因此在境外上市中不存在的問題在境內可能導致無法上市。
5、境內證監會、交易所對企業經營的干預多。境內上市的情況下,證監會和交易所易干預企業經營,一些交易行為即便企業董事會、股東會都通過,仍需要經過證監會和交易所的同意。相較這點境外上市的公司有更多的自主性。
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